Денежные потоки это

1 Содержание денежного оборота и денежный поток

1.1 Состав и классификация денежных потоков

Движение финансовых ресурсов предприятий (прибыли, амор­тизационных отчислений и др.) осуществляется в форме денеж­ных потоков. Для стратегического управления финансами важен не только общий объем денежных ресурсов, но и величина де­нежного потока, интенсивность его движения в течение года.

Это означает, что для принятия финансовых решений необ­ходимо:

иметь четкую классификацию доходов и расходов, прибы­ли и убытков, чтобы определить, из какого источника получена основная сумма доходов за отчетный период и на какие цели она была направлена;

иметь возможность объективно анализировать влияние внутренних и внешних факторов (в частности, налогообложения) на эффективность деятельности предприятия;

оперативно получать исходную информацию в удобной для аналитика форме.

Одна из ключевых задач финансового менеджмента — поддер­жание оптимальной величины и структуры вложенного капитала в денежной форме с целью получения максимального объема Денежного потока за определенный период (квартал, год).

В современных условиях денежные средства являются одним из наиболее ограниченных ресурсов и успех предприятия в про­изводственно-коммерческой деятельности во многом зависит от эффективности их использования.

Следовательно, для реальной оценки финансового результата деятельности любого предприятия в первую очередь необходима информация о состоянии его финансовых ресурсов и их движе­нии во времени, т. е. о денежных потоках.

При финансовой оценке инвестиционных проектов денежные потоки (кэш — флоу — CF) определяются по формуле

CF = ЧП + АО — инвестиционные (капитальные) затраты ± изменения в чистом оборотном капитале

где ЧП — чистая прибыль от проекта (валовая прибыль за вычетом нало­гов, уплачиваемых из прибыли);

АО — амортизационные отчисления, генерируемые проектом;

При CF > 0 инвестиционный проект приносит пользу пред­приятию; при CF = 0 предприятие безразлично к инвестицион­ному проекту; при CF < 0 получается убыток, что требует отказа от проекта.

Определим наиболее важные понятия, связанные с управле­нием денежными потоками.

Приток денежных средств осуществляется за счет выручки от реализации продукции (работ, услуг); увеличения уставного ка­питала от дополнительной эмиссии акций; полученных кредитов, займов и средств от выпуска корпоративных облигаций и др.

Отток денежных средств возникает вследствие покрытия те­кущих (операционных) затрат; инвестиционных расходов, плате­жей в бюджет и во внебюджетные фонды; выплат дивидендов акционерам предприятия и т. д.

Чистый приток денежных средств (резерв денежной налич­ности) образуется как разница между всеми поступлениями и отчислениями денежных средств.

Теоретически величина прибыли и результат движения денеж­ных средств (чистый денежный поток) могут совпадать в том случае, когда учетная политика предприятия предполагает исполь­зование только кассового принципа (операции регистрируются в учете только после фактических выплат или после поступления денежных средств).

Основными источниками информации для анализа взаимо­связи прибыли, движения оборотных активов и денежных средств являются: бухгалтерский баланс (форма № 1); приложение к ба­лансу (форма № 5); отчет о прибылях и убытках (форма № 2); отчет о движении денежных средств (форма № 4).

Особенностью формирования информации в этих отчетах является метод начислений, а не кассовый метод. Это означает, что полученные доходы или понесенные затраты могут не соот­ветствовать реальному «притоку» или «оттоку» денежных средств на предприятии.

При наличии у предприятия балансовой (бухгалтерской) при­были оно может иметь недостаток ликвидных средств для своего Функционирования. Прибыль — это лишь один из факторов (источников) формирования ликвидного баланса. Это связано с что нераспределенная прибыль отчетного периода, входящая в состав собственного капитала (IV раздел баланса), является важным источником формирования чистого оборотного капитала (ЧОК), или иначе свободных денежных средств, находящихся обороте.

ЧОК = Капитал и резервы (IV раздел) — Долгосрочные пассивы (V раздел) — Внеоборотные активы (I раздел баланса).

Другими источниками формирования чистого оборотного капитала являются: эмиссия ценных бумаг (акций); вклады учре­дителей в уставный капитал: фонды накопления, образуемые из прибыли: резервный капитал.

Отчет о движении денежных средств (форма № 4) дает более реальную информацию о платежеспособности (независимо от того, получены или уплачены соответствующие денежные сред­ства).

Таким образом, денежный поток — это объем денежных средств, который получает или выплачивает предприятие в течение отчетно­го или планируемого периода.

Денежный оборот предприятия складывается из движения денежных средств в связи с различными хозяйственными опера­циями, которые можно сгруппировать по их экономическому содержанию. Как правило, выделяются три вида хозяйственных операции и соответственно связанных с ними денежных потоков: текущая (операционная), инвестиционная и финансовая деятель­ность.

Такая группировка дает возможность:

проанализировать текущие денежные потоки:

оценить способность предприятия погасить свою задолженность перед кредиторами и иными партнерами;

выплатить дивиденды владельцам акций;

изучить необходимость привлечения дополнительных фи­нансовых ресурсов для реализации инвестиционных, инновационных, социальных и других программ.

Итак, можно сделать следующие выводы, характеризующие движение денежных потоков в отдельных сферах деятельности.

Текущая (операционная) деятельность связана с производством и реализацией продукции (работ, услуг). Движение денег здесь отражают операции, связанные с формированием балансовой (бухгалтерской) и чистой прибыли. Поскольку операционная деятельность является главным источником прибыли, то она должна генерировать основной поток денежных средств.

Инвестиционная деятельность включает операции, связан­ные с реальными и портфельными инвестициями долгосрочного характера.

Источниками денежных средств для инвестиционной деятельности могут быть:

поступления от текущей деятельности в форме нераспреде­ленной прибыли и амортизационных отчислений;

доходы от самой инвестиционной деятельности (продажи имущества);

поступления за счет привлеченных источников долгосроч­ного финансирования (эмиссия акций, долгосрочные кре­диты и займы).

При благоприятной экономической ситуации предприятие стремится к расширению и модернизации производства, что при­водит к временному оттоку денежных средств.

Финансовая деятельность — операции по краткосрочному финансированию предприятия: кредиты и займы; реализация и выкуп акций; облигационные займы и их погашение; оплата процентов по полученным кредитам и займам; валютные опера­ции, погашение обязательств по векселям, закладным (при ипо­течном кредитовании) и др.

Денежные потоки, создаваемые текущей деятельностью пред­приятия, часто переходят в сферу инвестиционной деятельности, где могут использоваться для развития производства. Однако они могут быть направлены и в сферу финансовой деятельности для выплаты дивидендов акционерам. В действительности текущая деятельность часто поддерживается за счет финансовой и инвес­тиционной деятельности, что обеспечивает выживание многих предприятий в нестабильной экономической среде (как правило, не выделяются средства на капитальные вложения и выплату дивидендов акционерам).

Западные экономисты часто выделяют только два вида дея­тельности: текущую (операционную) и финансовую. Инвестици­онная деятельность фирмы не относится к отдельному виду ис­ходя из предпосылки, что инвестиции осуществляются для:

получения отдачи в форме прибыли путем производства то­варов и услуг;

получения отдачи путем вложений в финансовые активы.

Производственные инвестиции целесообразно разделять на денежные потоки, связанные с поддержанием мощностей действующего предприятия, и денежные потоки, генерирующие расширение основного капитала. Расширение мощностей действующего предприятия или его переориентация на более совершенные виды предпринимательской деятельности требует привлече­ния нового акционерного или заемного капитала, что вызывает дополнительные денежные потоки.

Для финансового менеджера (директора) важно отличать по­стоянную генерацию денег в производстве от краткосрочных притоков вследствие случайных операций (например, от прода­жи внеоборотных активов или ценных бумаг других эмитентов).

Разделение деятельности на производственную и финансовую приводит на практике к другой дифференциации. Так, в действу­ющем отчете о движении денежных средств не полностью разде­лена текущая и финансовая деятельность, так как часть доходов и расходов отражается в составе операционного потока (напри­мер, проценты полученные и уплаченные).

Статьи дебиторов и кредиторов являются финансовым инст­рументом, связанным с производством и реализацией товаров и услуг, и в существующей практике они влияют на операционный денежный поток.

Зачастую сложно решить, что преимущественно отражается в текущем денежном потоке — динамика этих статей или измене­ние методов учетных операций (принятая предприятием учетная политика на предстоящий год — метод начислений или кассовый метод отражения издержек в себестоимости продукции).

Таким образом, нельзя строго разграничить элементы денеж­ных потоков по видам деятельности, так как всегда могут появить­ся новые виды поступлений и выплат, которые сложно интерпре­тировать. Вопрос в каждом конкретном случае следует решать индивидуально, ориентируясь на принятые в России стандарты бухгалтерского учета.

В нашей стране проблема классификации и оценки элемен­тов денежных потоков находится в стадии изучения. Очевидно, что принципиальные элементы денежных потоков не могут от­личаться от мировых стандартов, однако они должны отражать особенности бухгалтерского учета в России.

На 1996-2000 гг. в качестве стандарта при составлении отчет­ности (форма № 4) принята классификация на основе трех видов денежных потоков. В соответствии с требованиями международ­ных учетных стандартов отчетность по денежным потокам явля­ется обязательной. Считается, что именно эта форма отражает реальное финансовое положение и платежеспособность предпри­ятия.

Аргументы в пользу такого утверждения следующие:

1) величина бухгалтерской (балансовой) прибыли зависит от действующих на данный момент нормативных актов (о составе затрат, включаемых в себестоимость продукции; налогообложе­нии прибыли; порядке отражения в себестоимости материальных и иных затрат);

2) бухгалтерскую прибыль можно увеличить или уменьшить путем соответствующих учетных операций и проводок сокрытия части расходов или отнесения их на доходы будущих периодов

Однако нельзя таким же путем создать реальные денежные средства, ибо для их получения необходимы реальные хозяйст­венные операции или привлечение средств в форме кредитов и займов, что зависит от финансовых возможностей креди­торов (банков), а также от кредитоспособности заемщиков.

Денежный поток

Содержание

Определение денежного потока

Денежный поток представляет собой разницу между денежными поступлениями и выплатами организации. Грамотное управление денежными потоками способно снизить потребности в капитале, ускорив его обороты, а также выявить финансовые резервы внутри предприятия и тем самым снизить объемы внешних займов. Происходит это путем достижения главной цели – обеспечения постоянной платежеспособности на всех этапах планового периода и прогнозирования во времени денежных потоков компании в разрезе отдельных видов хозяйственной деятельности.

Движение денежных средств всегда рассматривается за какой-то период времени. Чаще всего это финансовый год. Однако если в организации имеет место дефицит финансовых средств, то в зависимости от временного промежутка преследуются цели: в краткосрочном периоде – ускорение привлечения денег и замедление выплат, в долгосрочном – рост объема положительного денежного потока и снижение объема отрицательного. Последняя цель может быть достигнута благодаря привлечению средств стратегических инвесторов, финансовых кредитов, проведению дополнительной эмиссии акций, а также продаже финансовых инструментов инвестирования.

Классификация денежных потоков

Все денежные потоки можно разделить на три группы:

Денежные потоки от операционной (производственной) деятельности. Это основная статья дохода. Прирост дают продажи, дивиденды и проценты, полученные от инвестиций. Уменьшается чистый доход за счет производственных расходов, в том числе выплат процентов и налогов.
Денежные потоки от инвестиционной деятельности. В эту группу входят денежные потоки, связанные с долгосрочными активами. Прирост средств происходит за счет уменьшения объема инвестиций, отказа от собственности, недвижимости, оборудования, нематериальных и других активов. Приращение же во всех этих областях приводит к тратам.
Денежные потоки от финансовой деятельности. Данную группу формируют долгосрочные пассивы и собственный капитал. Увеличение долгосрочных займов или продажа акций дает приток денег, уменьшение пассивов и распределение дивидендов акционерам – отток.

Анализ движения денежных средств

Платежеспособность и Ликвидность предприятия часто находятся в зависимости от реального денежного оборота предприятия. Поэтому для оценки финансового благополучия организации не обойтись без анализа движения денежных средств. Последний основывается на отчетах, для составления которых используется один из методов – прямой или косвенный.

  1. Косвенный метод составления отчета о движении денежных средств
    В отчете, составленном по косвенному методу, концентрируется информация о финансовых ресурсах организации, отражаются показатели, содержащиеся в смете доходов и расходов и поступающие в ее распоряжение после оплаты факторов производства для совершения нового цикла воспроизводства. Данные о поступлении денежных средств берутся из отчетного баланса, отчета о прибылях и убытках. Только для некоторых показателей расчет производится по фактическому объему:
    • амортизационные отчисления;
    • поступления от реализации собственных акций, облигаций;
    • получение и выплата дивидендов;
    • получение и погашение кредитов и займов;
    • капитальные вложения в основные фонды;
    • нематериальные активы;
    • финансовые вложения;
    • прирост оборотных средств;
    • реализация основных средств, нематериальных активов, ценных бумаг .
    Достоинство косвенного метода в том, что он хорошо показывает взаимосвязь полученного финансового результата с изменением величины денежных средств. В результате корректировки чистой прибыли (убытка) устанавливается реальный приток (отток) денежных средств.
    Пример использования косвенного метода при составлении отчета о движении денежных средств
  1. Прямой метод составления отчета о движении денежных средств
    При использовании прямого метода сопоставляются абсолютные суммы поступления и расходования денежных средств. Так, поступления денежных средств от покупателей и заказчиков отражаются точно в суммах, поступивших в кассу, на расчетный, валютный и иные счета в банках, равно как и денежные средства, выплаченные поставщикам, подрядчикам, персоналу компании. Преимущество данного метода заключается в том, что он позволяет оценить общие суммы поступлений и выплат, определить статьи, по которым формируется наибольший приток и отток денежных средств. Однако данный метод не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата и изменения денежных средств на счетах предприятия.
    Пример использования прямого метода при составлении отчета о движении денежных средств

1. Потоки ден.ср. в резул.операционной деят.

Ден.ср. получ.от покупателей и заказчиков

Ден.ср. выпл.поставщ. подряд. рабочим и служащим

Налоги выпл.в бюджет (НДС, акцизы, нал.на приб. подох.и др.)

Выплаты по соц.страх.и обеспечению

Прочие ден.поступл.уплач.и получ.

Штрафы, пени, неустойки уплач.и получ.

Итого по разделу 1

Чистые ден.ср. в резул.операционной деят.

2. Потоки ден.ср.в резул.инвестиционной деят.

2.1 Приобретение и продажа осн.средств

2.2 Приобретение и продажа НМА

2.3 Приобретение и реал.ценн.бумаг и др.долгоср.фин.влож.

2.4 Приобретение и вторичная продажа собст.акций

2.5 Предост.займы и поступ.от их погашения

2.6 Проценты и дивиденды полученные

Итого по разделу 2

Чистые ден.ср.в резул.инвестиционной деят.

3. Потоки ден.ср.в резул.финансовой деят.

3.1 Эмиссия собст.акций

3.2 Дивиденды выплаченные

3.3 Долгоср.кредиты и займы получ.и погашенные

3.4 Краткоср.кредиты и займы получ.и погашенные

3.5 Погашение задолж.по долгоср.аренд.обязат.

3.6 Целевые финансовые поступления

Итого по разделу 3

Чистые ден.ср.в резул.финансовой деят.

4. Курсовые валют.разницы от переоц.валюты по дейст.курсу на отч.дату

На начало отчетного периода=

На конец отчетного периода=

Это заготовка энциклопедической статьи по данной теме. Вы можете внести вклад в развитие проекта, улучшив и дополнив текст публикации в соответствии с правилами проекта. Руководство пользователя вы можете найти здесь

Денежные потоки предприятия

Значимость данной темы состоит в том, что финансы предприятий мы определяли с самого начала как денежные фонды и денежные потоки. Потоки обеспечивают функционирование денежных фондов. Без денежных потоков, которые имеет каждый денежный фонд – уставный капитал, фонд накопления и потребления и т.д. — данные фонды были бы не дееспособны: не сформировались и не использовались. Поэтому важной составляющей управления финансами предприятия является управление денежными потоками. От умения распределять, использовать и пополнять денежные средства зависит успех руководства финансами предприятия.

Важность управления денежными потоками проистекает еще и из того, что они обслуживают хозяйственные процессы. Поэтому управление денежными потоками обеспечивает ускорение оборота капитала, позволяет увеличить прибыль, придает тем самым финансовую устойчивость предприятию и ритмичность его функционирования, а также позволяет сократить потребность в заемном капитале и действовать на принципах самофинансирования.

Если же заемный капитал и привлекается в условиях отлаженной системы управления денежными потоками, то используется в общем русле управления потоками с наибольшей отдачей и возвращается кредитору без осложнений для предприятия. Словом, состояние денежных потоков как своего рода системы денежного «кровообращения9raquo; отражает финансовое «здоровье9raquo; предприятия.

Управление денежными потоками включает в себя учет движения денежных средств, прогнозирование, анализ денежных потоков и их регулирование.

Денежный поток – это непрерывное движение денежных средств, представляющих их поступление (приток) и расходование (отток). Такое движение распределено во времени и объемах. Обслуживая хозяйственную деятельность, он сам генерируется этой деятельностью.

Цель управления денежными потоками – обеспечение сбалансированности (равновесия) поступления и расходования денежных средств и поддержание их оптимального остатка.

Управлять денежными потоками – значит решать такие задачи:

1. Устанавливать источники поступления и направления расходования денежных средств;

2. Исследовать влияющие на денежные потоки факторы (внутренние, внешние, прямые, косвенные и т.д.);

3. Анализировать причины недостатка, либо избытка денежных средств и принимать меры по приведению их в соответствие;

4. Совершенствовать механизм регулирования и контроля денежных потоков.

Синхронизация поступлений и выплат по размерам и во времени позволяет снижать резервный остаток денежных средств, оптимизируя его размеры, и инвестировать свободные денежные средства, превращая их в дополнительный источник прибыли.

Денежные потоки могут быть классифицированы:

1. По масштабам обслуживания хозяйственных процессов и соответственно подразделяться на общий денежный поток, аккумулирующий все виды денежных потоков предприятия в целом, по отдельным видам хозяйственной деятельности, по отдельным структурным подразделениям (центрам ответственности) предприятия, по отдельным хозяйственным операциям ;

2. По видамхозяйственной деятельности выделяют такие видыденежных потоков :

— по операционной деятельности (текущей) – как-то, выплаты поставщикам сырья и материалов, заработной платы, налоговых платежей и др. и поступления от покупателей продукции, налоговых возвратов и др.;

— по инвестиционной деятельности – вложения в долгосрочные активы (земельные участки, здания, оборудования и т.п.), вложения в уставные капиталы других организаций и дочерних компаний и соответственно поступления от реализации долгосрочных активов и получения доходов от инвестиционных вложений;

— по финансовой деятельности – поступления, связанные с привлечением дополнительного акционерного и паевого капитала через размещение новых акций и облигаций. использованием кредита и др. и выплаты дивидендов и процентов, выкуп собственных акций, погашение облигаций и собственных векселей. возврат кредитов и выплата процентов по ним и проч.

Схемы денежных потоков по этим видам деятельности представлены в приложении № 1.

3. По направлениям движения денежных средств различают положительный денежный поток (приток, поступления) и отрицательный денежный поток (отток, выплаты).

4. По методу исчисления выделяют валовой денежный поток как совокупность поступлений или расходования денежных средств в определенный период и чистый денежный поток как разницу между поступлением и расходованием денежных средств.

Чистый денежный поток отражает их соотношение и исчисляется по формуле:

где ЧДП – сумма чистого денежного потока;

ПДП – сумма поступлений;

ОДП – сумма выплат.

По результату исчисления сумма чистого денежного потока может быть положительной или отрицательной величиной, влияющей на остаток денежных средств.

5. По уровню достаточности объема денежных средств выделяют:

— избыточный денежный поток — образуется при превышении поступлений денежных средств реальных потребностей предприятия в целенаправленном расходовании этих денежных средств. В этом случае предприятие длительное время не использует поступающие денежные средства, чем создается вероятность упущенной выгоды, а сами денежные средства теряют свою стоимость во времени, «съедаемые9raquo; инфляцией, что непременно отрицательно скажется на доходности предприятия.

В среднем избыточным считают денежный остаток свыше 5% объема оборотных средств. В этом случае излишние денежные средства инвестируют, руководствуясь принципами ликвидности и доходности приобретаемых активов;

— оптимальный денежный поток — отражает сбалансированность поступлений и выплат при достаточном размере остатка денежных средств, обеспечивающем поддержание нормальной ликвидности ;

— дефицитный денежный поток – поступления ниже реальных потребностей в расходовании денежных средств. Даже при положительном значении сумм чистого денежного потока он может характеризоваться как дефицитный, если поступившая сумма не обеспечивает минимальную потребность предприятия в денежных средствах.

Отрицательное же значение суммы чистого денежного потока автоматически делает его дефицитным. В финансовом анализе целесообразно определять степень достаточности не только по каждому виду деятельности отдельно, но и как совокупность от всех видов деятельности. В этом случае дефицит денежных потоков по одним видам деятельности компенсируется положительным притоком по другим.

6. По методу оценки во времени выделяют настоящий (текущий) и будущий (дисконтированный) денежные потоки, отражающие оценку стоимости денег во времени. Она различна в силу закономерного обесценения денег. К примеру, в начале ХХ века дорогой костюм из натуральной ткани стоил в США 50 долларов. А в наши дни такой костюм стоит порядка 3000. Поэтому назначение дисконта состоит в том, чтобы отразить снижение покупательной способности денег в будущем.

7. По непрерывности формирования рассматривают: регулярный. т.е. осуществляемый постоянно, в том числе с равномерным и неравномерным временным интервалом (в большинстве денежные потоки предприятия являются регулярными, а временной интервал может нарушаться с изменением хозяйственной ситуации) и дискретный – как одноразовое поступление или расходование денежных средств (безвозмездная помощь, приобретение другого предприятия и проч.).

8. Взависимости от цен различают денежные потоки в текущих ценах;денежные потоки в прогнозных ценах и денежные потоки в дефлированных ценах (приведенных к уровню цен фиксированного момента).

9. По форме осуществления делятся на наличные и безналичные денежные потоки.

10. По сфере обращения делятсяна внешние и внутренние (между подразделениями предприятия).

11. По предсказуемости – на планируемые и возникающие спонтанно (в силу каких-то чрезвычайных событий).

Непрерывность движения денежных средств порождает повторяемость денежных потоков, означающую их цикличность. За время цикла денежные средства, вложенные в активы, возвращаются в виде результата, полученного в ходе эксплуатации этих активов (например, выручка от реализации товаров и услуг или проценты на вложенный капитал). Движение денежных средств, обслуживающий каждый вид деятельности предприятия имеет свой цикл – по текущей деятельности, по инвестиционной деятельности, по финансовой деятельности.

Цикл по текущей деятельности (производственно-коммерческий цикл) будет составлять временной период от момента вложения денежных средств в предпроизводственные запасы (приобретения сырья, материалов и т.д.) до поступления их от получателей продукции и услуг (дебиторов). Цикл по инвестиционной деятельности будет измеряться временными параметрами вложения денежных средств во внеоборотные активы до получения отдачи от них. И так далее. Чтобы более точно определить циклы денежных потоков, необходимо увязать их с кругооборотом хозяйственных средств как материальной основы денежных потоков.

Тогда в поле зрения окажется оборачиваемость элементов капитала: по текущей деятельности — запасов сырья и материалов – от момента их получения от поставщика до передачи в производство, включая время нахождения на складе предприятия; готовой продукции – от момента завершения ее создания до момента реализации, включая время пребывания ее в складированном виде; время оборачиваемости дебиторской задолженности – с момента ее продажи до поступления денежных средств за эту продукцию.

То есть, время финансового цикла рассчитывается по формуле:

ФЦ = ВОЗ + ВОЗД – ВОКЗ,

где ВОЗ – время обращения запасов;

ВОЗД – время обращения дебиторской задолженности;

ВОКЗ – время обращения кредиторской задолженности.

ВОЗ = ЗАПср × 360/Сп

ВОЗД = ДЗср × 360/ В

ВОКЗ = КЗср × 360/Сп,

где ЗАП ср – средняя величина запасов ;

ДЗср и КЗср – средние величины дебиторской и кредиторской задолженности;

Сп – полная себестоимость реализуемой продукции;

В – выручка от реализации продукции или услуг.

Оперирование циклами позволяет обеспечить балансирование денежных потоков во времени, изыскивать резервы генерирования денежных потоков на всех стадиях кругооборота хозяйственных средств предприятия.

Циклы денежных потоков зависят от ряда условий, в том числе:

— отраслевых особенностей предприятия (технологический цикл);

— особенностей рынка, на котором предприятие реализует свою продукцию и закупает необходимую ему для производственного потребления;

— экономических условий в стране (налоговой политики, инфляции. процентных ставок и т.д.);

— уровня общей управляемости предприятия и проводимой финансовой политики.

Тем не менее, непосредственной задачей управления денежными потоками является сокращение финансового цикла. Естественно, что оно будет строиться на сокращении производственного цикла (от момента закупки оборотных средств и сокращении времени производственного процесса до момента отгрузки готовой продукции), уменьшении времени оборота дебиторской задолженности (от момента отгрузки товара получателю до момента зачисления денежных средств на расчетный счет предприятия-производителя).

На практике денежные потоки и их обеспечение гораздо сложнее, нежели в схематичном представлении. Например, производственные запасы и основные средства, могут выступить средством платежа и принять денежную форму минуя процесс производства.

Особым элементом в представленной схеме является кредиторская задолженность. Она не относится к хозяйственным средствам. Но варьирование ею позволяет регулировать цикл денежных потоков и служит краткосрочным источником увеличения имеющихся денежных средств у предприятия.

В центре внимания регулирования денежных потоков и управления ими оказывается соотношение дебиторской и кредиторской задолженности. Прежде всего надо стремиться к сокращению дебиторской задолженности, дебиторам предоставлять кредит на приемлемый срок и не допускать ее просрочки. Но при этом помнить, что применение отсрочки платежа и рассрочки, неизбежно порождающих дебиторскую задолженность, может повысить объемы реализации продукции.

И это положительный момент в «наращивании9raquo; дебиторской задолженности. У кредиторов же необходимо добиваться кредита на срок, превышающий срок погашения дебиторской задолженности, и использовать полученные средства с максимальной эффективностью. В противном случае предприятию грозят штрафные санкции по непогашению кредиторской задолженности и потеря контрагентов, а то и техническое банкротство.

Обеспечение финансового равновесия предприятия путем сбалансированности объемов поступления и расходования денежных средств и их синхронизации во времени осуществляется через:

— регулярное построение схем формирующихся циклов денежных потоков;

— анализ каждой составляющей отдельных циклов денежных потоков и ее оптимизации;

— контроль и при необходимости реструктуризацию циклов денежных потоков.

Расчет целесообразности организации потоков денежных средств и их результативности может осуществляется двумя методами – прямым и косвенным.

Прямой метод – обеспечивает получение данных валового и чистого денежного потока в отчетномпериоде. Он отражает весь объем поступления и расходования денежных средств по отдельным видам хозяйственной деятельности (текущей, инвестиционной, финансовой) и по предприятию в целом.

То есть сущность прямого метода заключается в характеристике притока и оттока денежных средств за определенный период через состояния сальдо денежных средств на начало и на конец данного периода с учетом размера оборота денежных средств. Для этого используются данные бухгалтерского учета и отчетности, характеризующие все виды поступлений и расходования денежных средств.

Этот метод имеет свои достоинства и недостатки. Достоинства состоят в:

— обеспечении оперативной информацией и возможности оценки достаточности средств для платежей по текущим обязательствам;

— возможности определять основные источники положительных потоков и направлении отрицательных потоков;

— возможности выявлять статьи с наибольшим положительным и отрицательным результатом денежных потоков;

— возможности осуществлении контроля и регулирования состояния денежных потоков как обобщающего показателя регистров бухгалтерского учета (Главной книги, журналов-ордеров и иных документов);

— возможности прогноза состояния денежных потоков и платежеспособности предприятия.

Недостатком является трудоемкость при отсутствии электронной обработки информации и погрешности в достоверности эффективности организации денежных потоков, поскольку некоторые строки в бухгалтерской отчетности не разбиваются по классификации видов деятельности предприятия ( выплаты заработной платы, выплаты социального характера).

Поэтому с точки зрения выявления причин расхождения между финансовыми результатами и свободными остатками денежной наличности, а также состояния доходности предприятия от различных видов деятельности более предпочтительным оказывается косвенный метод.

Косвенный метод – обеспечивает расчет чистого денежного потока на основе использования чистой прибыли как базового элемента, полученной в отчетном периоде, затем преобразуемой в показатель чистого денежного потока. Такой расчет осуществляется по видам хозяйственной деятельности и предприятию в целом. Косвенный метод позволяет определить основной финансовый источник увеличения чистого денежного потока согласно видов деятельности и выявить динамику всех факторов, влияющих на его формирование.

Приток денежных средств складывается из чистой прибыли, амортизационных отчислений, величины уменьшения отдельных статей актива баланса и прироста статей кредиторской задолженности.

Формула, по которой рассчитывается чистый денежный поток по операционной деятельности, имеет следующий вид:

Денежные потоки это

где CFop — сумма чистого денежного потока предприятия по операционной деятельности в рассматриваемом периоде;

ЧП — сумма чистой прибыли предприятия;

Аос — сумма амортизации основных средств;

Ана — сумма амортизации нематериальных активов;

ДЗ — снижение (прирост) суммы дебиторской задолженности;

Зтм снижение (прирост) суммы запасов товарно-материальных ценностей, входящих в состав оборотных активов;

КЗ – прирост (снижение) суммы кредиторской задолженности;

Р – прирост (снижение) суммы резервного и других страховых фондов.

Теоретически приток денежных средств по обычным видам деятельности у нормально функционирующих предприятий должен превышать их отток. Это обусловлено процессом увеличения стоимости капитала в ходе производственной деятельности, поскольку полученная стоимость будет больше, чем первоначальный предпринимательский аванс.

Но на деле имеется целая совокупность факторов, обусловливающих возможное превышение оттока над притоком, в том числе своевременность расчетов дебиторов, ценовые изменения на реализуемую готовую продукцию и закупаемые предпроизводственные запасы (здесь могут быть так называемые «ножницы9raquo; не в пользу предприятия), своевременность расчетов банков, обслуживающих перечисления дебиторов, изменение курсовых разниц используемых в расчетах валют для предприятий, осуществляющих внешнеэкономическую деятельность и др.

При нормальном развитии бизнеса кредиторская и дебиторская задолженности примерно совпадают по величине, — считают финансисты. (см. В.В. Ковалев Управление денежными потоками, прибылью и рентабельностью. М. 2008, с. 20).

По инвестиционной деятельности сумма чистого денежного потока определяется как разница между суммой реализации отдельных видов внеоборотных активов и суммой их приобретения в отчетном периоде. Формула, по которой осуществляется расчет этого показателя инвестиционной деятельности имеет следующий вид:

где CFin — сумма чистого денежного потока предприятия по инвестиционной деятельности в рассматриваемом периоде;

Рос — сумма реализации выбывших основных средств;

Рна — сумма реализации выбывших нематериальных активов;

Рдфи — сумма реализации долгосрочных финансовых инструментов инвестиционного портфеля предприятия;

Рса — сумма повторной реализации ранее выкупленных собственных акций предприятия;

Дп — сумма дивидендов (процентов), полученных предприятием по долгосрочным финансовым инструментам инвестиционного портфеля;

Пос — сумма приобретенных основных средств;

D НКС — сумма прироста незавершенного капитального строительства;

Пна — сумма приобретения нематериальных активов;

Пдфи — сумма приобретения долгосрочных финансовых инструментов инвестиционного портфеля предприятия;

Вса — сумма выкупленных собственных акций предприятия.

По финансовой деятельности сумма чистого денежного потока определяется как разница между суммой финансовых ресурсов, привлеченных из внешних источников, и суммой основного долга, а также дивидендов (процентов), выплаченных собственникам предприятия. Формула, по которой осуществляется расчет этого показателя по финансовой деятельности, имеет следующий вид:

Денежные потоки это

где CF f — сумма чистого денежного потока предприятия по финансовой деятельности в рассматриваемом периоде;

Пск — сумма дополнительно привлеченного из внешних источников собственного акционерного или паевого капитала;

Пдк — сумма дополнительно привлеченных долгосрочных кредитов и займов;

Пкк — сумма дополнительно привлеченных краткосрочных кредитов и займов;

БЦФ — сумма средств, поступивших в порядке безвозмездного целевого финансирования предприятия.

Вдк — сумма выплаты (погашения) основного долга по долгосрочным кредитам и займам;

Вкк — сумма выплаты (погашения) основного долга по краткосрочным кредитам и займам;

Ду — сумма дивидендов (процентов), уплаченных собственникам предприятия (акционерам) на вложенный капитал (акции, паи и т.п.).

Сумма чистого денежного потока по данным видам деятельности представляет общий его размер по предприятию в отчетном периоде по всем видам деятельности.

Преимуществом косвенного метода при использовании в оперативном управлении является то, что он позволяет установить соответствие между финансовым результатом и использованием собственных оборотных средств. В долгосрочной перспективе косвенный метод позволяет выявить наиболее проблемные места управления денежными потоками и хозяйственной деятельностью предприятия т.е. образование иммобилизованных (неиспользуемых) денежных средств.

Но, пожалуй, самым важным достоинством данного метода является то, что управление денежными потоками при использовании собственных, заемных и привлеченных средств оказывается нацелено на конечный результат деятельности предприятия – получение чистого дохода.

Но и этот метод не лишен недостатков. Ибо не существует абсолютного единства факторов, влияющих одновременно на состояние денежных потоков и состояние прибыли. Так, досрочное выбытие внеоборотных активов, включая основные средства, приводит к уменьшению прибыли на размер их остаточной стоимости. Но данная операция не вызывает движения денежных средств. К тому же надо учесть имеющее место несовпадение во времени осуществления расходов и получения доходов и отражения их в бухгалтерской отчетности, и реального движения денежных средств по этим операциям.

К примеру, по данным бухгалтерского учета предприятие может быть прибыльным, но в то же время испытывать определенные трудности в оплате срочных обязательств. Дело тут в специфике отражения информации в отчетности, опережающем реальное движение денежных средств, ибо зависит от применяемого метода исчислений. Информация о потоке денежных средств формируется по кассовому методу и отражает факт их движения. Получаемая же прибыль является, во-первых, расчетным показателем, во-вторых, может быть определена до того, как будет погашена дебиторская задолженность.

КД чдп = ЧДП/(ОД + З тм + Ду)

Применяется также коэффициент ликвидности денежного потока, в котором основным ориентиром служит динамика остатков денежных активов предприятия, размеры которых и обеспечивают абсолютную платежеспособность.

Он рассчитывается по формуле:

где ПДС – поступления денежных средств;

ДО – денежный остаток;

РДС – расходование денежных средств.

Если размеры чистого денежного потока соотнести с суммой расходования денежных средств, то получим показатель – коэффициент эффективности денежного потока.

Эффективность положительного денежного потока можно также выразить через отношение прибыли к размерам данного потока. Этот коэффициент рентабельности рассчитывается по положительным денежным потокам различных видов деятельности.

На состояние денежных потоков предприятия существенное влияние оказывает используемые виды и формы денежных расчетов. Они влияют на скорость денежного оборота. Так, применение наличного расчета обеспечивает получение денежных средств в момент совершения сделки. Безналичный расчет предполагает движение платежных документов через банки, обслуживающие контрагентов, что требует большего времени.

Даже осуществление безналичных расчетов в различных формах (платежных поручений и требований, авансами, чеками, на условиях акцепта и без него, аккредитивами со всеми их разновидностями) оказывает заметное влияние на скорость движения денег в силу различных трудозатрат в обработке данных платежных документов и различного порядка перевода денежных средств.

Для управления текущими денежными потоками используются план движения денежных средств, план прибылей и расходов, система бюджетирования, платежный календарь, кассовый план.

5.189.137.82 © studopedia.ru Не является автором материалов, которые размещены. Но предоставляет возможность бесплатного использования. Есть нарушение авторского права? Напишите нам.

Что такое денежные потоки и как они классифицируются

В современных условиях управление финансами в связи с ограниченностью финансовых средств имеет крайне важное значение для практически любого предприятия. В конечном счете, от того, с какой эффективностью организация контролирует и направляет денежные потоки, зависит ее конкурентоспособность и успех в бизнесе. Анализ этого показателя играет большую роль при оценке финансового положения предприятия.

Денежные потоки этоПонятие и суть денежного потока

Вообще сам этот экономический термин происходит от английского словосочетания «cash flow», которое можно перевести как «поток наличности». Денежные потоки представляют собой движения финансов предприятия за определенный интервал времени. Другими словами, это разности между поступлениями и выплатами за конкретный период. С помощью этого показателя можно выявить как именно происходит движение денег, которые не всегда учитываются при определении прибыли: налоговые платежи, инвестиционные расходы, выплаты по кредиту, налоги за счет прибыли и т.п. Для более полного раскрытия сути данного термина рассмотрим классификацию его составных частей.

Денежные потоки этоВиды денежных потоков

1. В зависимости от масштаба обслуживания хозяйственных процессов:

  • По всему предприятию. Это наиболее общий вид, включающий в себя все притоки и оттоки финансов в данной организации.
  • По структурным подразделениям. В роли последних также могут выступать центры ответственности.
  • По конкретным хозяйственным операциям. Представляет собой первичный объект контролирования денежных ресурсов.

2. В зависимости от вида хоздеятельности денежные потоки бывают:

  • по операционной деятельности. Связан с выплатами поставщикам и сторонним исполнителям услуг, связанных с производственной деятельностью. Сюда входит зарплата персонала, участвующего в операционном процессе, а также соответствующие налоговые платежи. Одновременно данный вид денежного потока показывает поступления от реализации товаров и налоговых органов в случае перерасчета излишне уплаченных обязательных платежей;
  • по инвестиционной деятельности. В него входят поступления и платежи от финансового и реального инвестирования, а также доход от продажи нематериальных активов и выбывающих основных фондов, ротации инструментов инвестиционного портфеля и результат прочих аналогичных операций;
  • по финансовой деятельности. Этот вид связан с движением денег, связанным с привлечением займов, кредитов, дополнительным паевым или акционерным капиталом, выплатой дивидендов и причитающихся процентов по вкладам и т.д.

3. По направленности или конечному результату:

  • положительный. Это совокупность всех поступлений от каждого вида хозяйственной деятельности. В качестве аналога также употребляют выражение «приток денежных ресурсов»;
  • отрицательный. Суммарный объем всех выплат в процессе работы предприятия. Другими словами, это «отток денежных ресурсов».

4. По способу расчета объема денежный поток бывает:

  • чистый. Представляет собой разницу между всеми поступлениями и расходованиями средств;
  • валовой. Характеризует все положительные и отрицательные потоки за конкретный рассматриваемый период.

5. По уровню достаточности:

  • избыточный. Поступления превышают потребность компании;
  • дефицитный. Приток денег ниже реальных нужд предприятия.

6. По способу оценки во времени денежные потоки бывают:

  • Настоящие, приведенные по величине к текущему моменту;
  • Будущие, приведенные по стоимости к определенному предстоящему периоду.

7. По непрерывности формирования:

  • регулярный (как правило он связан с операционной деятельностью);
  • дискретный (результат разовых хозяйственных операций, таких как покупка лицензии, безвозмездная помощь, приобретение имущественного комплекса и т.д.).

8. По стабильности интервалов времени, в течение которых они формируются, регулярные потоки наличности бывают:

  • Регулярные с равномерными промежутками времени в пределах рассматриваемого периода. Примером может служить аннуитет.
  • Регулярные с неравномерными временными интервалами в рамках одного и того же периода (например, лизинговые платежи с особым графиком выплат).Денежные потоки это

Приведенная выше классификация дает возможности более полно и целенаправленно осуществлять планирование, учет и анализ денежных потоков предприятия, независимо от сферы его деятельности.

Топ-10 разорившихся звезд Оказывается, иногда даже самая громкая слава заканчивается провалом, как в случае с этими знаменитостями.

Денежные потоки это

7 частей тела, которые не следует трогать руками Думайте о своем теле, как о храме: вы можете его использовать, но есть некоторые священные места, которые нельзя трогать руками. Исследования показыва.

Денежные потоки это

Что форма носа может сказать о вашей личности? Многие эксперты считают, что, посмотрев на нос, можно многое сказать о личности человека. Поэтому при первой встрече обратите внимание на нос незнаком.

Денежные потоки это

11 странных признаков, указывающих, что вы хороши в постели Вам тоже хочется верить в то, что вы доставляете своему романтическому партнеру удовольствие в постели? По крайней мере, вы не хотите краснеть и извин.

Денежные потоки это

10 очаровательных звездных детей, которые сегодня выглядят совсем иначе Время летит, и однажды маленькие знаменитости становятся взрослыми личностями, которых уже не узнать. Миловидные мальчишки и девчонки превращаются в с.

Денежные потоки это

Непростительные ошибки в фильмах, которых вы, вероятно, никогда не замечали Наверное, найдется очень мало людей, которые бы не любили смотреть фильмы. Однако даже в лучшем кино встречаются ошибки, которые могут заметить зрител.

ДЕНЕЖНЫЕ ПОТОКИ ОРГАНИЗАЦИИ: ПОНЯТИЕ, ВИДЫ И УПРАВЛЕНИЕ.

Денежный поток — это объем денежных средств, который получает или выплачивает организация в течение отчетного или планируемого периода.

Денежный поток отражает движение денежных средств, которые в ряде случаев не учитываются при расчете прибыли, а также амортизационные отчисления, инвестиционные расходы, налоговые платежи, штрафы, пени, заемные и авансированные средства и т.д.

Приток денежных средств осуществляется за счет: выручки от реализации продукции, работ, услуг; увеличения уставного капитала от дополнительной эмиссии акций; полученных кредитов, займов и средств от выпуска корпоративных облигаций и др.

Отток денежных средств возникает вследствие покрытия текущих затрат, инвестиционных расходов, платежей в бюджет и во внебюджетные фонды, выплат дивидендов акционерам организации и т.д.
Чистый приток денежных средств (резерв денежной наличности) образуется как разница между всеми поступлениями и отчислениями денежных средств.

Многообразие денежных потоков, которые возникают в организации, можно классифицировать следующим образом:

1) по масштабу обслуживания финансово-хозяйственных процессов:

  • денежный поток организации;
  • денежный поток структурного подразделения;
  • денежный поток отдельной хозяйственной операции;

2) в зависимости от вида финансово-хозяйственной деятельности организации:

  • денежный поток текущей деятельности;
  • денежный поток инвестиционной деятельности;
  • денежный поток финансовой деятельности;

3) по направлению движения денежных средств:

4) по форме осуществления:

  • наличный (получение денежных средств через кассу);
  • безналичный (денежный поток записан на бухгалтерском счете);

5) в зависимости от сферы обращения:

  • внешний (поступление или выплаты денежных средств от юридических или физических лиц);
  • внутренний (смена места нахождения денежных средств);

6) по продолжительности вложений:

  • долгосрочный (более года);
  • краткосрочный (менее года);

7) в зависимости от объемов поступления и расходования денежных средств:

8) в зависимости от видов валют:

  • в национальной валюте;
  • в иностранной валюте;

9) по предсказуемости:

10) в зависимости от непрерывности формирования:

11) в зависимости от оценки времени:

Управление денежными потоками организации определяется следующими актуальными причинами:

  • денежные потоки обслуживают ведение хозяйственной деятельности организации практически во всех аспектах;
  • эффективное управление обеспечивает финансовое равновесие организации и позволяет снизить потребность в заемном капитале;
  • рациональное управление денежными потоками способствует повышению ритмичности операционного процесса, ускорению оборота капитала организации, снижению риска неплатежеспособности.

Процесс управления денежными потоками включает:

  • составление бюджетов денежных потоков;
  • полный, своевременный и достоверный учет операций с денежными средствами;
  • аудит расчетных операций (контроль законности совершения расчетных операций, правильности их отражения в учете);
  • анализ денежного потока;
  • определение оптимального уровня денежных средств;
  • прогнозирование денежных потоков.




Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *